CBOT本周玉米市场震荡走高，但并未突破前期高点。玉米市场获得贵金属期价上涨及原油市场的强劲支撑。原油价格的走高导致生物燃料需求增加，提振玉米市场走势。在7月份玉米市场持续低位震荡走势消化供给压力，市场对于供给方面的炒作已经结束，而需求增加推动价格自底部反弹。美国农业部11月份供需报告即将出台，分析师预测美国玉米产量为132。61亿蒲式耳，低于10月份报告预估的133。18亿蒲式耳，07/08年度美国玉米期末库存为 19。32亿蒲式耳，低于10月报告预估的19。97亿蒲式耳。市场预测报告偏多，引发投机买盘。预计报告数据将为市场走势提供一定指引。

　　从技术面上看，玉米价格有望摆脱近期的震荡区间，均线系统呈多头发散的态势，对价格给予多头支撑，从技术指标来看价格渐渐步入强势区域，对整体的运行有一定的利多支撑，但价格多次测试前期高点未果，压力较大。

　　本周大连玉米在巩固前期涨幅的基础上继续攀升，创合约新高。均线系统继续跟随价格形成多头发散，给予价格强势指引。从技术指标来看，整体上看市场的人气趋浓，续延强势特征。虽然创出历史新高，但量能配合的并不理想。近两周玉米市场摆脱盘整走势大幅上扬，C805合约期价累计上涨140点左右。国内现货价格不断上升，其中华北地区农民惜售心理严重，玉米价格大幅上涨。东北地区加工企业也陆续上调收购价格，提高收购数量。南方港口在收购成本以及运输成本上升的推动下，玉米价格也步入涨势。虽然今年东北产区遭遇严重干旱，玉米单产下降，但种植面积大幅增加，以及华北黄淮地区的丰产导致国内玉米产量可能与去年持平或者略丰，而目前国内正值玉米收获季节，供给本不应该出现问题，但是农民的惜售心理导致短期供给出现紧张局面，推动玉米价格上扬大涨行情。不过，近期大豆价格涨势减缓，加之玉米价格的大幅走高，两者的比价降低，农民的惜售心理将有所减弱，一旦玉米上市数量增加，玉米价格的涨势将达到抑制。然而，在通膨压力加大的宏观经济背景下，以及大豆价格高位运行的比价效应，玉米价格的下方空间有限，可能呈高位震荡走势。C805合约报收1769，上涨 33个点，成交3267800手，持仓715340手。从技术上看，C805合约创新高，日K线图上期价站稳5日均线，将继续拓展上行空间。但短期内随着价格的走高市场的观望情绪加重，可能存在调整的压力，如出现回调将是最佳的买入建仓的机会。

　　一、国内外期市月度行情综述

　　国际市场

　　本周CBOT玉米市场震荡走高，但并未突破前期高点。玉米市场获得贵金属期价上涨及原油市场的强劲支撑。原油价格的走高导致生物燃料需求增加，提振玉米市场走势。在7月份玉米市场持续低位震荡走势消化供给压力，市场对于供给方面的炒作已经结束，而需求增加推动价格自底部反弹。美国农业部11月份供需报告即将出台，分析师预测美国玉米产量为132。61亿蒲式耳，低于10月份报告预估的133。18亿蒲式耳，07/08年度美国玉米期末库存为 19。32亿蒲式耳，低于10月报告预估的19。97亿蒲式耳。市场预测报告偏多，引发投机买盘。预计报告数据将为市场走势提供一定指引。

　　从技术面上看，玉米价格有望摆脱近期的震荡区间，均线系统呈多头发散的态势，对价格给予多头支撑，从技术指标来看价格渐渐步入强势区域，对整体的运行有一定的利多支撑，但价格多次测试前期高点未果，压力较大。

　　国内市场

　　DCE本周大连玉米在巩固前期涨幅的基础上继续攀升，创合约新高。均线系统继续跟随价格形成多头发散，给予价格强势指引。从技术指标来看，整体上看市场的人气趋浓，续延强势特征。虽然创出历史新高，但量能配合的并不理想。近两周玉米市场摆脱盘整走势大幅上扬，C805合约期价累计上涨140点左右。国内现货价格不断上升，其中华北地区农民惜售心理严重，玉米价格大幅上涨。东北地区加工企业也陆续上调收购价格，提高收购数量。

　　南方港口在收购成本以及运输成本上升的推动下，玉米价格也步入涨势。虽然今年东北产区遭遇严重干旱，玉米单产下降，但种植面积大幅增加，以及华北黄淮地区的丰产导致国内玉米产量可能与去年持平或者略丰，而目前国内正值玉米收获季节，供给本不应该出现问题，但是农民的惜售心理导致短期供给出现紧张局面，推动玉米价格上扬大涨行情。不过，近期大豆价格涨势减缓，加之玉米价格的大幅走高，两者的比价降低，农民的惜售心理将有所减弱，一旦玉米上市数量增加，玉米价格的涨势将达到抑制。然而，在通膨压力加大的宏观经济背景下，以及大豆价格高位运行的比价效应，玉米价格的下方空间有限，可能呈高位震荡走势。 C805合约报收1769，上涨33个点，成交3267800手，持仓715340手。从技术上看，C805合约创新高，日K线图上期价站稳5日均线，将继续拓展上行空间。但短期内随着价格的走高市场的观望情绪加重，可能存在调整的压力，如出现回调将是最佳的买入建仓的机会。

　　二、国内现货市场月度行情综述

　　今年玉米产量增长不如之前市场预期再次给玉米的上涨提供了理由。而今年国内商品价格总水平涨幅较大，农民惜售心理抬头，加之今年北方玉米收获延期，玉米集中上市的时期可能推迟，玉米季节性的上市压力减小，客观上对短期玉米价格的上涨形成了支撑。另外，国内养殖业加快复苏，饲料玉米消费呈现增长态势，而当前对玉米有替代作用的小麦、豆粕等价格飙升，拉大了与玉米之间的价差，也使得玉米继续有补涨的要求。其中：

　　1、东北地区玉米价格小涨

　　东北聚集了我国大量的玉米深加工企业，而这些玉米深加工企业的收购情况也基本上决定了该区域的玉米现货价格。截至本月下旬，玉米深加工企业开秤比例仍然较小，且在收购量普遍不尽人意的情况下暂无提价抢收的冒失者。这仍要归结于高库存，根据中华粮网实际了解，目前只有极个别企业产品销售较好，库存紧张，企业新玉米价格也略高。虽然今年东北玉米属于平开，也在市场意料之内，但由于农民强烈惜售待涨，使深加工企业并不能睡得安稳。深加工企业也利用少有的一些交流机会形成默契，尽量避免刺激市场价格，毕竟原来的利润空间已经大大缩水。

　　东北产区深加工企业收购价格虽然也做了较大幅度上调，但由于企业数量少、波及到的范围不大，进而对全国市场价格提升起到的作用并不很大，更多的是对人们心理层面上的影响，尤其是让东北产区农民的看涨心理更加坚定。现货方面，国内部分地区玉米价格上调，东北地区深加工企业上调收购价后，收购数量开始逐渐增加，辽宁沈阳陈玉米出库价1560元/吨，14%水份。吉林长春大成公司收购价为1390~1400元/吨，与上周相比上涨了50元/吨，这是开秤收购以来的第二次调价；虽然各企业价格均大幅上调，但收购量却仅略有提高。缘何产区市场量价配合不协调，其中天气带来的影响较大，上市量小且质量变差；另外，农民惜售心理强也起到很大作用。预计短期产区市场价格将维持稳中局部震荡走强的趋势，建议饲料企业在拥有安全库存水平的前提下再随用随购。